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郭广昌入主金徽酒,资本游戏还是老牌复兴?_财经频道_

发布日期:2020-05-31 00:48   来源:未知   阅读:

?文 | 侯龙飞

这两天,复星系入主金徽酒吸引了诸多目光,人皆曰“复星再下一城”,“金徽酒二次起飞”,看好的声音不绝于耳。

在股民看来,大佬入局,起码5个一字板起步!但昨天的走势却打了所有人的脸,今天虽然勉强涨停,但封单却不到2万手。从3月底至今,金徽酒并未明显跑赢白酒板块平均涨幅,与“大佬”的身份格格不入。

资本市场在担忧什么?首先是金徽酒的内外困局;其次,复星系虽然布局众多,但之前与上市公司跨界整合过程中,并未给外界带来业绩与市值提升的印象。更有海南矿业在复星系入主后,一度出现了连续4年扣非净利润亏损的尴尬局面。

这一次,郭广昌能让市场信任吗?复星系:一言难尽的操盘术

说起郭广昌,名头不可谓不响,其以保险、医药业务为基本盘,在资本市场纵横捭阖,素有“东方巴菲特”之称。如今大佬入局,金徽酒股价还不起飞?

不过,金徽酒这两天的走势却颇为耐人寻味。昨天全天高开低走,最终收涨4.68%。今天虽然涨停,但封单不到2万手,龙虎榜上也不见踪影,下周涨势或难持续。从这两天走势来看,资本市场抱有希望,但同时也有一定怀疑。

“复星系”的操盘能力如何?从其之前的“战绩”或可一探究竟。

说起复星系的操盘术,海南矿业必须站C位。从富得流油到连年亏损,海南矿业真是“一肚子委屈”。其前身为海南钢铁,所属的石碌铁矿号称“亚洲第一富铁矿”。2007年,海南钢铁宣布重组,郭广昌和复星系借机入主,成为公司实控人。

入主后不久,郭广昌就开始推动海南矿业上市,最终在2014年得偿所愿。但诡异的是,2009年到2013年,公司每年都会进行“榨干式”分红,几乎没有留存发展的资金。这些钱,很大部分落入了大股东复星系的口袋。

郭广昌入主之初,海南矿业的效益依旧很好,2011年净利润达12.35亿,可谓赚钱赚到手抽筋。但上市后,公司业绩猝然变脸,2015年-2018年,扣非净利润连亏4年,令人咋舌。

与业绩一去不返的还有公司的股价,自上市以来,海南矿业仅在2015年有所表现,市值一度高达560亿,如今只剩百亿出头。2015年股灾后,其股价几乎没什么表现,这无疑伤透了股民的心。

海南矿业月线

这次,收购金徽酒的主体是豫园股份。那么,郭广昌操盘豫园股份,其成绩又如何?

豫园股份的前身是豫园商场,1992年登陆A股,是资本市场的老前辈。2001年,复星入股成为其第一大股东。目前,公司业务涵盖餐饮、食品、百货、医药、珠宝等,上海及长三角地区是公司的大本营。

复星系入主前几年,豫园股份表现平平,净利润始终维持在亿元水平,直到2018年完成重组后方才迎来明显增长。不过,业绩虽有增长,股价却不买账。2019年以来,公司股价一直在低位徘徊。

除此之外,复星系还入主了上海钢联和南钢股份,但这两家公司与海南矿业的处境也差不多。不仅业绩表现一般,股价更是令人心碎。郭广昌虽贵为上海滩一方大佬,但却没啥拿得出手的“战绩”。

此次,豫园股份入主金徽酒,业内人士表示,豫园旗下的餐饮品牌遍布全国,将有效扩充金徽酒的消费场景。但对郭广昌来说,这条路注定很坎坷。金徽酒:名不副实的“西北王”

白酒分两种:茅台和其它。但就算在“其它”阵营中,金徽酒也排不上名次。

2019年,18家白酒上市公司共实现净利润824.47亿,其中,茅台独占半壁江山(412.06亿),茅五洋合计占了净利润的80%,二三线酒企只有喝汤的份。而在二三线中,金徽酒也是陪跑的角色。

2019年,金徽酒实现营收16.34亿,同比增长11.76%,实现净利润2.71亿,同比增长4.64%。营收、净利润双双增长,看起来还不错?但与此同时,公司低、中、高档酒的毛利率均呈现下滑趋势,低档酒毛利率下滑最为明显,同比减少17.98%。

市占率方面,2016年上市时,金徽酒曾扬言要做“西北王”??“甘肃市场占比达到40%-50%,剩余西北五省占比10%。”但如今,其在甘肃市场的市占率仅有20%多,剩余西北五省的市占率不足1%,与当初的目标相距甚远。

在白酒行业,酒企根据营收不同划分出一线酒企、区域强势酒企以及区域中小酒企,而这道分界岭分别为100亿元以及30-50亿元。从2019年营收来看,金徽酒依旧属于区域中小型酒企。

1960年,金徽酒与茅台、五粮液同时被注册为全国首批白酒品牌,三者算是“老同学”,如今,金徽酒已被茅、五远远抛下。郭广昌入主后,能带领金徽酒焕发第二春吗?

从复星系和郭广昌的历史来看,既有海南矿业的“吃相太难看”,也有豫园股份大刀阔斧的改革。对于金徽酒的股民来说,希望看到的无疑是后者;但现在,白酒江湖大局已定,金徽酒还有机会吗?

郭广昌入主,究竟是多年的“白酒梦”,还是一场“白日梦”?或许数年后,大佬也会仰天长叹:“臣妾做不到啊……”

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